인플레 우려 속 찾아온 올해 첫 FOMC회의
지난 주는 우크라이나 사태가 장기화 조짐을 보임에 따라 원자재 가격 상승 지속, 주식시장 변동성 확대 흐름이 이어졌습니다. 게다가 목요일 발표된 미국CPI에서 7% 후반의 높은 인플레 상승세를 확인함에 따라 이번 주 있을 FOMC 경계감으로 이어지면서, 금리 상승과 달러 강세로 나타났습니다. 이에 원달러 환율이 1240원을 넘어서면서 국내시장은 외국인 이탈현상이 지속되고 있습니다. 일반적으로 매크로 지표들은 발표 전 움직이는 경향이 강하고, 발표 후에는 불확실성 해소에 반대로 흘러간 경우가 많았습니다. 물론 50bp 인상이나, 파월 의장의 예상보다 강한 매파 발언은 시장을 냉각시킬 수 있겠으나, 그 경우에도 저가 매수(buy the dip)적인 접근도 유효할 것으로 보입니다.
이번 주는 3월 FOMC 회의에 금융시장의 이목이 집중될 것으로 보입니다. 예상은 연초 50bp 인상보다 25bp 인상에 무게가 쏠리고 있으며, 중요한 것은 금리 결정 이후 파월 의장의 발언에서 향후 금리 인상 스케줄의 힌트에 있을 것으로 보입니다.
Fig1. 골드만삭스 FED 기준금리 타겟(진한 파란점선) vs. 선물시장 예측(연한 파란점선)
<출처: Goldmans Sachs Global Investment Research, ISABELNET.com>
매크로
지난 주와의 변화된 점: 변화없음
-미 인플레 상승세 지속, 높아지는 서비스 물가
미 CPI yoy(7.9%, 전 7.5%, 예상 7.9%)
핵심 CPI yoy(6.4%, 전 6%, 예상 6.4%)
-중 CPI 안정적 유지, PPI 오름폭 둔화
중 CPI yoy(0.9%, 전 0.9%, 예상 0.9%)
PPI yoy(8.8%, 전 9.1%, 예상 8.7%)
Fig2. 중국 수출 증가세 둔화
중 수출 yoy(왼쪽, 파란 실선) vs. 수입 yoy(오른쪽, 검은 점선)
종합: 경기 회복세 정점 통과
이번 주 주목할 주요 경제 지표: 중 소매판매, 산업생산, 고정자산투자 (3/15), 미 소매판매 (3/16), 미 FOMC 금리결정 (3/17)
투자전략 및 추천
본 글은 국내 모 자산운용사에서 글로벌 EMP 퀀트매니저로 활동 중이신 레오아빠 님께서 제공해 주셨습니다.
