연준의 신중함과 중동 긴장이 시장을 압박한 가운데, 소비 위축 신호가 경제 불확실성을 가중시켰습니다.

지난 주는 연준의 현상 유지와 지정학적 리스크가 시장을 뒤흔든 한 주였습니다.

지난 주 연방준비제도는 6월 18일 FOMC 회의에서 예상대로 기준금리를 4.25%-4.5% 범위로 유지했습니다. 제롬 파월 의장은 기자회견에서 관세와 지정학적 위험에 대한 불확실성을 강조하며 신중한 접근 방식을 유지하겠다고 밝혔습니다. 연준의 점도표(dot plot)는 여전히 2025년 내 2회 금리인하를 시사했지만, 2026년과 2027년 예상 인하 횟수는 각각 1회씩 줄어들어 시장에 혼재된 신호를 보냈습니다.

경제 지표 측면에서는 5월 소매판매가 전월 대비 0.9% 감소하며 예상치 -0.6%를 크게 하회했습니다. 이는 1월 이후 가장 큰 감소폭으로, 자동차 판매(-3.5%)와 건축자재(-2.7%) 부문의 급감이 주요 원인이었습니다. 전문가들은 관세 우려로 인한 선제적 구매 효과가 사라지면서 소비자 심리가 위축되고 있다고 분석했습니다. 다만 핵심 소매판매(자동차, 주유소, 건축자재, 외식업 제외)는 0.4% 증가하며 GDP 계산에 긍정적 영향을 미쳤습니다.

지난 주 말 이스라엘-이란 간 긴장 고조로 지정학적 위험이 급부상했습니다. 6월 13일 금요일, 이스라엘의 이란 핵시설 공격과 이란의 미사일 대응으로 다우지수가 700포인트 이상 급락(-1.8%)했고, S&P 500과 나스닥도 각각 1.1%, 1.3% 하락했습니다. 원유 가격은 급등했으며, 항공주는 큰 타격을 받았습니다. 이로 인해 S&P 500은 6월 20일 5,967.84로 마감하며 연초 대비 1.6% 상승에 그쳤습니다.

이번 주는 경제 지표 발표와 연준 관리들의 발언에 따라 방향성이 결정될 것으로 보입니다.

이번 주는 PCE 물가지수와 실업수당 청구건수 등 핵심 경제 지표 발표가 예정되어 있어 시장의 관심이 집중될 전망입니다.

특히 6월 26일 발표될 5월 PCE 물가지수는 연준의 향후 통화정책 방향을 가늠하는 중요한 지표가 될 것입니다. 시장은 핵심 PCE가 전월과 동일한 0.1% 상승을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

또한 연준 관리들의 연속 연설이 예정되어 있어, 금리 정책에 대한 추가적인 단서를 제공할 가능성이 높습니다.

크리스토퍼 월러 연준 이사가 최근 7월 금리 인하 가능성을 언급한 만큼, 시장은 연준 내부의 의견 분화에 주목하고 있습니다. 중동 정세 역시 에너지 가격과 안전자산 선호 현상에 지속적인 영향을 미칠 것으로 보여 변동성이 클 것으로 예상됩니다.

Fig 1: 미국 소매판매는 5월 -0.9%로 4개월 만에 최대 감소폭을 기록

Source: Trading Economics

Fig 2: 연준 점도표는 2025년 2회 금리인하를 시사하지만 참여자 간 의견 분화는 확대되는 중

Source: Federal Reserve

매크로

지난 주 대비 주요 변화: 고용지표 개선과 금리 인하 기대감 확산

✔︎ 미국 5월 소매판매: -0.9% MoM

✔︎ 미국 5월 주택착공: 1,256천 건

✔︎ 미 연준 기준 금리: 4.25~4.5% 유지

이번 주 주목할 주요 경제 지표

✔︎ 미국 PCE 물가지수 (6월 26일)

✔︎ 미국 실업수당 청구 건 수 (6월 26일)

✔︎ 미국 내구재 주문 (6월 26일)

✔︎ 일본 도쿄 CPI (6월 27일)

※ 본 글은 생성형 AI의 분석을 기반으로 작성되었습니다.