WEEKLY GLOBAL MARKET REPORT
호르무즈해협 봉쇄, 유가 $100 돌파, VIX 27 - 스태그플레이션의 그림자가 월가를 뒤덮다
이란 전쟁 격화로 글로벌 에너지 공급 위기가 현실화되면서, 3주 연속 하락한 미국 증시 위로 '스태그플레이션' 공포가 짙게 드리워지고 있습니다.
지난 주는 호르무즈해협 봉쇄와 스태그플레이션 공포가 시장을 지배한 한 주였습니다.
주요 지수 동향
다우존스는 -1.99%, S&P 500은 -1.6%, 나스닥 종합지수는 -1.26% 하락하며, 세 지수 모두 3주 연속 하락을 기록했습니다. 주중 반등 시도가 있었으나, 금요일 국방부가 이란에 대한 최대 규모의 공습을 발표하면서 시장은 다시 하방 압력을 받았습니다.
가장 큰 타격을 준 건 에너지 가격입니다. 브렌트유는 금요일 $103.14에 마감했고, WTI는 $98.71로 2022년 이후 처음으로 $100 선에 육박했습니다. CNBC EIA에 따르면, 브렌트유는 3월 9일 기준 연초 대비 약 50% 상승했습니다. 호르무즈 해협의 유조선 통행이 사실상 중단되면서 글로벌 석유 공급에 심각한 차질이 빚어지고 있으며, IEA는 역대 최대 규모인 4억 배럴의 비축유 방출을 결정했으나, 유가 상승을 억제하기엔 역부족이었습니다. 경제 데이터 역시 부정적이었습니다. 금요일 발표된 4분기 GDP 수정치는 연율 0.7%로 대폭 하향 조정되었고, 1월 코어 PCE 물가 지수는 전년 대비 3.1%로 2년 내 최고치를 기록했습니다.
성장은 둔화되는데 인플레이션은 반등하는, 전형적인 스태그플레이션 신호가 감지된 것입니다.
개별 종목에서는 Adobe(ADBE)가 장 후 -7% 이상 급락하며 화제를 모았습니다. 실적 자체는 매출 $64억(예상 상회), EPS $6.06(예상 상회)으로 양호했지만, 18년간 재임한 CEO 샨타누 나라옌의 사임 발표와 AI 시대에 대한 불확실성이 투자 심리를 압도했습니다.
기술적 분석
SPY(S&P 500 ETF)는 현재 $662.29에 거래되고 있으며, 200일 이동평균선($658.60)과의 간격이 불과 0.6%로 극도로 좁아진 상태입니다. 2025년 10월부터 올해 1월까지 $670~$700 박스권에서 등락하던 SPY는, 2월 말 이란 공습 이후 급격한 하락세를 타며 3월 초 200일선을 한 차례 테스트한 뒤 반등했으나, 다시 하락하며 200일선 위에서 아슬아슬하게 버티는 형국입니다.
가장 중요한 것은 200일 이동평균선($658.60)의 지지 여부입니다. 이 선은 2025년 5월 이후 한 번도 종가 기준 이탈된 적이 없으며, 장기 상승 추세의 최후 방어선으로 기능하고 있습니다. 3월 초 급락 시 이 선 근처에서 장기 투자자들의 매수세가 유입되어 저점 대비 3.3% 반등에 성공한 바 있습니다. 그러나 이번 주 FOMC 결과와 중동 상황에 따라 이 선이 종가 기준으로 붕괴될 경우, 기술적으로 $640(SPY 기준), 즉 S&P 500 지수 6,400선까지의 추가 하락이 열리게 됩니다.
투자자 심리
VIX 지수는 금요일 27.29까지 급등하며, 12.6% 상승을 기록했습니다. 이는 다년 만의 고점이며, 2022년 지정학적 충격 이후 최고 수준입니다.
CNN Fear & Greed Index는 'Extreme Fear(극도의 공포)' 영역에 근접한 것으로 추정되며, 풋/콜 비율 상승과 안전자산 수요 폭증이 확인되고 있습니다.
지이번 주는 FOMC 회의와 중동 사태 추이에 따라 방향성이 결정될 것으로 보입니다.
▼ 하락 시나리오
3월 17~18일 예정된 FOMC 회의에서는 금리를 **3.50~3.75%**로 동결할 가능성이 92% 이상으로 반영되고 있습니다.
관건은 금리 결정 자체가 아니라, 점도표(Dot Plot)와 수정 경제전망(SEP) 속에 담길 연준의 태도 변화입니다. 에너지 가격 급등에 따른 인플레이션 재점화 우려가 점도표에 반영되어 2026년 금리 인하 기대가 후퇴할 경우, 기술주 중심의 추가 매도세가 나타날 수 있습니다.
파월 의장의 기자회견에서 "비용 밀어올림 인플레이션(cost-push inflation)"에 대한 우려가 강조된다면, 시장은 이를 'higher for longer' 시그널로 해석할 것입니다. 또한 호르무즈 해협 상황이 개선되지 않을 경우, 유가가 $110~$120 범위로 추가 상승할 가능성이 있으며, 이는 소비 심리와 기업 실적 모두를 압박할 수 있습니다.
▲ 상승 시나리오
반면, 점도표가 시장 예상보다 비둘기파적이거나, 이란-미국 간 외교적 돌파구 소식이 전해질 경우, 200일 이동평균선 지지를 확인한 저가 매수세가 유입되어 단기 반등이 가능합니다.
특히 S&P 500이 200일선(6,620~6,850 영역)을 지키는 한, 장기 상승 추세는 훼손되지 않았다는 판단 하에 기관 투자자들의 포지션 재구축이 있을 수 있습니다.
Key Charts
Fig 1: WTI 원유 주간 차트 — 2022년 이후 첫 $100 돌파
source: tradingview.com
호르무즈 해협 봉쇄가 현실화되면서, 2022년 러시아-우크라이나 사태 이후 처음으로 세 자릿수 유가 시대가 재개됨.
Fig 2: S&P 500 일간 차트 — 200일 이동평균선 지지 테스트
source: tradingview.com
2025년 10월~2026년 1월까지 $670~$700 박스권에서 등락하던 SPY가 3월 들어 급락하며 200일 SMA($658.60)에 바짝 접근. 현재 $662.29로 200일선 위 약 0.6% 수준에서 아슬아슬하게 버티고 있는 상황.
투자테마 스포트라이트: 에너지 & 방산 - 전쟁 수혜 섹터
중동 전쟁의 장기화가 에너지 공급 위기를 구조적으로 고착화시키면서, 에너지 및 방산 섹터가 2026년 가장 강력한 아웃퍼포머로 부상하고 있습니다.
관련 유망 ETF
✔︎ XLE (Energy Select Sector SPDR): 미국 대형 에너지 기업 집중. 1~2월 연속 역대 최대 자금 유입을 기록했으며, 이란 전쟁 격화에 따른 추가 유입이 기대됩니다. 유가가 $100 이상을 유지하는 한, 에너지 기업들의 잉여 현금흐름은 급증할 전망입니다.
✔︎ PPA (Invesco Aerospace & Defense ETF): 최근 3개월 +19.95% 수익률을 기록한 방산 테마 핵심 ETF. Lockheed Martin, RTX 등 전통 방산 대형주와 함께 드론·사이버보안 기업에도 노출되어 있습니다.
✔︎ SHLD (Global X Defense Tech ETF): 최근 3개월 수익률 +23.38%. 빅데이터, 로봇공학, 사이버보안 등 차세대 방위 기술 분야에 집중 투자합니다.
매크로 대시보드
지난 주 주요 변화
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이번 주 주목할 이벤트
✔︎ FOMC 회의 & 금리 결정 (3/17~18, 결과 발표 3/18 오후 2시 ET): 금리 동결이 유력하나, 점도표·수정 경제전망·파월 기자회견이 핵심.
✔︎ 이란·호르무즈 해협 상황 (주간 내내): 트럼프 대통령의 G7 통화에서 이란 항복 임박 주장이 있었으나, 이란 신임 최고지도자 모즈타바 하메네이는 항전 의지를 천명. 외교적 해결 여부가 유가와 시장 변동성의 최대 변수
✔︎ 파월 의장 기자회견 (3/18 오후 2:30 ET): 파월 의장의 임기가 5월 만료 예정인 가운데, 사실상 마지막 주요 회의 중 하나.
※ 본 글은 생성형 AI의 분석을 기반으로 작성되었습니다.
※본 투자 시황 리포트는 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 특정 투자상품에 대한 매매 권유나 투자 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 투자의 최종 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
