미중 무역갈등 완화와 연준의 금리 인하 기대감이 시장의 변동성을 좌우하며, 3분기 실적시즌 결과와 정부 셧다운 해결 여부에 이목이 집중되는 한 주
지난 주는 극심한 변동성 속에서도 회복세를 보인 한 주였습니다
10월 둘째 주 금요일(10월 10일), 트럼프 대통령이 중국의 희토류 수출 통제에 대응해 "대규모 관세 인상"을 위협하면서 S&P 500이 4월 이후 최악의 하루를 기록하는 등 시장이 급락했습니다.
그러나 10월 셋째 주에는 미중 양국이 무역 긴장 고조를 완화하는 듯한 모습을 보이면서 시장이 안정을 되찾았고, 연방준비제도 관계자들의 비둘기파적 발언과 인공지능(AI) 분야의 여러 딜 발표가 주가지수를 지지했습니다. 한 연준 고위 관계자는 "최근 금융 상황이 긴축되고 있다는 신호가 나타나고 있다"고 언급하며, 추가적인 금리 인상에 대한 신중한 입장을 내비쳤습니다.
3분기 실적 시즌이 본격적으로 시작되면서 JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo 등 주요 은행들이 모두 예상치를 상회하는 실적을 발표했습니다. 10월 17일 금요일 오전 기준으로 S&P 500 기업의 약 12%가 실적을 보고했으며, 이 중 86%가 컨센서스 추정치를 상회하는 실적을 발표해 투자자 심리를 개선시켰습니다.
한편, 미국 정부 셧다운이 2주째 지속되면서 경제 데이터 발표가 지연되고 있으며, 이는 연준의 10월 금리 인하 가능성을 더욱 확실하게 만들고 있습니다. 시장은 10월 금리 인하 확률을 100%, 12월 추가 인하 확률을 88%로 보고 있습니다.
이번 주는 미중 무역 협상 진전과 주요 경제 지표에 따라 방향성이 결정될 것으로 예상됩니다.
시장은 미중 무역 긴장 완화, 계속되는 미국 정부 셧다운 해결, 그리고 신규 지역 은행들의 신용 우려라는 도전에 직면해 있습니다. VIX 변동성 지수의 상승과 미 국채 같은 안전자산으로의 자금 이동은 투자자 피로감을 시사하지만, 연준의 금리 인하, 긍정적인 기업 실적 성장, 지지적인 재정 정책 등 유리한 요인들이 2026년으로 향하는 견고한 기초를 제공하고 있습니다.
파월 연준 의장은 양적 긴축이 곧 종료될 수 있음을 시사하면서, 추가 금리 인하에 대한 암시를 제공했습니다. 그는 "유동성 조건이 점차 타이트해지고 있다는 일부 신호가 나타나기 시작했다"며 준비금을 더 줄이면 성장을 저해할 수 있다고 지적했습니다. 투자자들은 이번 주 발표될 CPI 인플레이션, 소비자 심리지수, 주택 판매 데이터 등을 주시하며 시장의 다음 방향성을 가늠할 것으로 보입니다.
Fig 1: VIX 변동성 지수가 급등 후 안정화되며 시장의 불확실성을 반영하고 있습니다.
source:: Federal Reserve Economic Data (FRED)
Fig 2: 10년물 미 국채 수익률이 4% 아래로 하락하며 안전자산 선호 심리를 나타냈습니다.
투자 테마 스포트라이트
AI 인프라 투자 가속화
메가캡 기술 기업들이 연간 500억 달러 이상의 자본 지출을 진행하고 있지만, DeepSeek 사태 이후 이러한 대규모 투자의 수익성에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
그럼에도 불구하고 AI 도입 가속화는 단기 유행이 아닌 장기 구조적 변화라는 시각이 우세한 상황입니다.
하이퍼스케일러들의 2026년 자본지출이 4,000억 달러를 초과할 전망이며, 데이터센터 건설은 일반 오피스 건설을 초과하고 있습니다.
미국 기업의 9.9%만이 AI 기술을 적극 활용 중이며, 이는 향후 성장 여력이 막대함을 의미합니다.
투자 기회
✔︎ 반도체: AMD, NVIDIA, Taiwan Semiconductor
✔︎ 데이터센터: Digital Realty Trust (DLR), Equinix (EQIX)
✔︎ 클라우드 인프라: Microsoft Azure, Google Cloud 익스포저
방어적 자산으로의 대 로테이션
2025년 1분기를 거치며 성장주에서 가치주로, 미국 주식에서 국제 주식으로의 로테이션이 진행되고 있습니다.
나스닥이 연초 대비 6% 이상 하락한 반면, 가치주(Russell 1000 Value)는 1.89% 상승했고, 국제 주식(MSCI EAFE)은 11.21% 급등했습니다.
이는 투자자들이 밸류에이션 부담과 집중도 리스크를 회피하고 있음을 시사합니다.
투자 기회
✔︎ VTV (Vanguard Value ETF): 대형 가치주 중심, 낮은 PER과 배당수익률 매력
✔︎ SCHD (Schwab U.S. Dividend Equity ETF): 배당 성장 및 재무 건전성 중심의 퀄리티 가치주
✔︎ EFA (iShares MSCI EAFE ETF): 유럽, 호주, 아시아(일본 포함) 선진국 분산 투자
✔︎ VEA (Vanguard FTSE Developed Markets ETF): 미국 제외 선진국 광범위 익스포저
매크로
지난 주 대비 주요 변화
✔︎ 10년물 미 국채 수익률: 4.01% (10월 17일 기준, 전일 대비 0.04%p 상승, 전월 대비 0.09%p 하락)
✔︎ VIX 변동성 지수: 지난 주 대비 26.96% 상승, 지난 달 대비 26.49% 상승
✔︎ S&P 500: 10월 10일 -2.7% 급락 후 회복, 주간 -2.4% 하락했으나 2025년 누적 +11.4% 상승 유지
✔︎ WTI 원유: 배럴당 59달러로 5월 초 이후 최저치 기록 (주간 -3.3% 하락)
✔︎ ADP 민간 고용: 9월 -32,000명 감소로 고용시장 약화 신호
이번 주 주목할 경제 지표
✔︎ CPI 인플레이션 (10월 중순 발표 예정)
✔︎ S&P PMI 구매관리자지수 (10월 중순)
✔︎ 소비자 심리지수 (10월 후반)
✔︎ 주택 판매 데이터 (주중)
※ 본 글은 생성형 AI의 분석을 기반으로 작성되었습니다.
※본 투자 시황 리포트는 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 특정 투자상품에 대한 매매 권유나 투자 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 투자의 최종 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
